TL;DR（要点まとめ）
- 株価の低迷：過去52週の高値（$106.63）から約33%下落し、バリュエーションは歴史的な低水準にある。
https://markets.businessinsider.com/stocks/cooper_companies-stock - 訴訟リスクの織り込み：Paragard IUD（子宮内避妊器具）に関する訴訟リスクが過大に懸念されているが、実際の賠償額は市場の予測を下回る公算が高い。
https://www.drugwatch.com/paragard/lawsuits/ - 強力な株主還元：経営陣は現在の株価を「割安」と判断し、時価総額の約14%に相当する20億ドルの自社株買い枠を設定した。
https://investor.coopercos.com/news-releases/news-release-details/coopercompanies-announces-expanded-share-repurchase-program - 近視管理の成長：小児近視進行抑制レンズ「MiSight」等の成長ドライバーは健在だが、競合製品（Stellest）の参入により競争環境は変化している。
https://www.fda.gov/news-events/press-announcements/fda-authorizes-marketing-first-eyeglass-lenses-slow-progression-pediatric-myopia
結論：リスク・リワード総括
The Cooper Companies (COO) は現在、**「中程度の割安（Moderately Undervalued）」**状態にあります。市場はParagard訴訟に対して過剰な「訴訟ディスカウント」を適用していますが、主力であるコンタクトレンズ事業（CooperVision）のキャッシュフロー創出力は極めて堅調です。
近視人口の爆発的増加（パンデミック）は構造的なトレンドであり、一時的な訴訟ノイズでこの優良資産が売り叩かれている現状は、長期投資家にとって魅力的なエントリーポイントと言えます。本分析による適正株価は**$80.00 – $84.50**付近と試算され、現行株価からのアップサイド余地が残されています。
https://seekingalpha.com/symbol/COO
企業概要
クーパー・カンパニーズは、コンタクトレンズを中心とした「CooperVision (CVI)」と、女性医療・不妊治療製品を扱う「CooperSurgical (CSI)」の2大セグメントで構成される医療機器メーカーです。特にコンタクトレンズ市場では世界4強の一角を占める寡占企業です。
| セグメント | 売上構成比 | 主力製品 |
|---|---|---|
| CooperVision | 67% | MyDay, clariti, MiSight |
| CooperSurgical | 33% | Paragard, IVF製品 |
最新株価とバリュエーション
2025年11月時点の指標を見ると、競合他社（特にAlcon）と比較して明らかな乖離が生じています。これは主に訴訟リスクによるコングロマリット・ディスカウントですが、本業の収益性を考慮すると売られすぎの可能性があります。
| 指標 | COO (現在) | COO (5年平均) | Alcon (競合) |
|---|---|---|---|
| 株価 | $71.35 | – | – |
| 予想PER | 17.4x | 24.0x | 24.5x |
| EV/EBITDA | 14.9x | 21.4x | 19.1x |
| PSR | 3.6x | 5.5x | 4.8x |
https://seekingalpha.com/symbol/COO
成長ドライバー
1. シリコーンハイドロゲル・1日使い捨てレンズへの移行
コンタクトレンズ市場では、酸素透過性の高いシリコーンハイドロゲル素材（SiHy）かつ1日使い捨てタイプへの移行が続いています。CooperVisionの主力製品「MyDay」は2桁成長を続けており、特に利益率の高い遠近両用（マルチフォーカル）レンズは前年比+20%と急伸しています。一度このレンズに慣れた患者（特に老眼世代）はブランド変更をしにくいため、収益の安定性が高いのが特徴です。
2. 近視管理（Myopia Management）市場
2050年には世界人口の50%が近視になると予測されており、これを単なる視力矯正ではなく「治療対象」と捉える動きが加速しています。Cooperの「MiSight 1 day」はこの分野のパイオニアであり、Q3には売上が23%成長しました。欧州・アジアでの受容性が高く、米国市場でも今後の標準治療化に伴う成長余地が残されています。
https://investor.coopercos.com/static-files/e50e88e0-e642-433b-9b6f-18dddbf3e241
3. 大規模な自社株買いプログラム
株価低迷を受け、経営陣は2025年9月に20億ドル（時価総額の約14%）の自社株買い枠を承認しました。これはM\&Aや設備投資よりも自社株への投資が最もリターンが高いという経営判断であり、株価の下支え要因として機能します。
リスク要因
● Paragard IUD 訴訟（MDL 2974）
最大のリスク要因です。子宮内避妊具Paragardが除去時に破損し、外科的処置が必要になったとして約3,600件の訴訟が係争中です。2026年1月のベルウェザー裁判（試験的裁判）の結果次第では、和解金総額が予想（2.2億〜5億ドル）を上回る可能性があります。市場は最悪のシナリオ（10億ドル超）を懸念していますが、過去の医療機器訴訟と比較すると、生命に関わるリスクではないため、そこまでの規模にはならないとの見方が合理的です。
Paragard IUD Lawsuit Settlement Amounts
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